On en parle tous les jours dans de nombreux journaux, à la télévision et sur les sites web consacrés à la finance (et parfois les autres) : difficile de ne pas avoir entendu parler de l'indice S&P 500. Mais de quoi s'agit-il exactement ? Et pourquoi est-il si important pour le marché des capitaux ?
Commençons par l’essentiel : le S&P 500, abréviation de Standard & Poor's 500, est un indice pondéré selon la capitalisation boursière des 500 plus grandes entreprises cotées en bourse aux États-Unis. Ces entreprises représentent environ 80 % de la valeur totale du marché de capitaux propres des États-Unis. Rien de surprenant donc à ce que beaucoup le considèrent comme l'indice de référence par excellence, aux États-Unis comme dans le reste du monde.
Actuellement, le S&P 500 est composé de 503 éléments, car trois entreprises, comme Google, disposent de deux catégories d'actions cotées en bourse. Considéré comme l'un des meilleurs indicateurs de la performance économique des États-Unis, le S&P 500 constitue aussi un baromètre clé pour la finance mondiale.
Mais ce n'est pas le seul : le S&P 500 fait en fait partie d'une famille d'indices. Celle-ci comprend, par exemple, le S&P MidCap 400, qui regroupe les entreprises de taille moyenne, et le S&P SmallCap 600, qui regroupe les entreprises de plus petite taille. Ensemble, ils représentent plus de 90 % de la capitalisation totale des États-Unis.
Pour intégrer le S&P 500, une entreprise doit être cotée sur une bourse américaine New York Stock Exchange ou NASDAQ), avoir son siège social aux États-Unis et afficher des résultats positifs au cours des quatre derniers trimestres. Mais ce n'est pas tout : d'autres exigences plus techniques doivent être respectées en termes de liquidité et surtout de capitalisation boursière (ou market cap).
La capitalisation des 500 entreprises retenues, c'est-à-dire le cours de l'action multiplié par le nombre d'actions sur le marché, évolue dans le temps et s'élève à plusieurs milliards de dollars. D'autres exigences fondamentales prévoient que la proportion d'actions en libre circulation le « flottant ») doit être d'au moins 50 %.
Tout a commencé en 1923, quand la Standard Statistics Company et Poor's Publishing ont pris la décision de créer un indice composé de 233 entreprises (ce nombre fut porté à 90 trois ans plus tard). La Standard Statistics Company avait pour rôle d’évaluer les obligations hypothécaires, tandis que Poor’s Publishing fournissait des conseils aux investisseur·eusse·s du secteur ferroviaire. La fusion des deux sociétés, quelques années plus tard, en 1941, a donné naissance à Standard & Poor's. L'indice s'est ensuite élargi à 500 entreprises en 1957.
Le S&P 500 est l’un des indices les mieux notés aux États-Unis pour une bonne raison : il se concentre sur les plus grandes entreprises et sa composition est dictée par les tendances du marché. Le S&P 500 utilise une méthode de pondération consistant à attribuer un pourcentage plus important aux entreprises avec la capitalisation boursière la plus importante. Cela s'explique par le fait que ces entreprises ont tout simplement un impact plus important sur la valeur globale de l'indice.
Les cinq premières entreprises du S&P 500 représentent un quart de l’indice total et sont actuellement :
Comme le montre cette liste, l’indice est particulièrement concentré sur le secteur technologique (près de 30 %), suivi par les secteurs de la finance et de la santé. Ces données sont utiles pour donner une idée générale non seulement de la composition économique des États-Unis, mais aussi des tendances de l'économie mondiale.
L'indice S&P 500 repose sur un système de calcul pondéré dans lequel le « poids » de chaque entreprise, déterminé par sa capitalisation boursière, est pris en compte. Ce système de pondération constitue une information précieuse pour les investisseur·eusse·s, car il indique le poids relatif de chaque entreprise dans l’indice. Par exemple, Apple, avec plus de 7 %, a actuellement le poids le plus élevé dans l’indice.
Des informations sur la capitalisation boursière totale de l'indice S&P 500 et des entreprises individuelles sont disponibles sur le site web de S&P Global et sur différents portails d'informations financières, sans qu'il soit nécessaire de les calculer soi-même. Cette pondération vous permet de vous faire une idée de l’impact de la performance d’un titre sur l’indice. En général, pour la même variation de prix, une entreprise avec une pondération de 8 % aura un impact plus important qu’une entreprise avec une pondération de 4 %.
Les performances du S&P 500 sont influencées par de nombreux événements politiques et économiques. Depuis la création de l’indice il y a bientôt un siècle, il a connu de nombreuses fluctuations. Le boom économique des années 50 a généré des résultats positifs sur le marché de capitaux propres. Cependant, dans les années 60 et 70, l’inflation et les crises énergétiques ont fait chuter les prix. L’essor du secteur technologique dans les années 90 a permis d’atténuer ce déclin.
L'indice a subi des baisses importantes à la suite de crises économiques et de bulles spéculatives. L'éclatement de la bulle Internet en 2000 a provoqué une chute importante. Puis, en 2007, la crise du secteur immobilier a provoqué une nouvelle baisse importante de l'indice. La pandémie de COVID-19, en 2020, un choc exogène, a provoqué un effondrement rapide et dramatique de l'indice. Cependant, le S&P 500 a pu se rétablir à chaque fois, démontrant ainsi la résilience du marché de capitaux propres des États-Unis.
Il est important de prendre en compte que, comme n’importe quel autre indice, le S&P 500 est soumis à des aléas imprévisibles et aux fluctuations du marché. Cependant, sa capacité à se redresser après les périodes de crise témoigne de sa solidité dans la durée.
L'étude du passé constitue une source importante pour établir des attentes réalistes en matière de risques et d'évolution possible des rendements, même s'il ne s'agit pas d'un outil permettant de prédire les résultats futurs.
Dans ce graphique, tiré du blog A Wealth of Common Sense, nous pouvons voir que le S&P 500 a généré un rendement annuel de 10 % en moyenne sur les trois dernières années. Pour lire le graphique, il suffit de choisir une année de départ, de faire défiler le nombre d'années et le carré correspondant indiquera le rendement annualisé à partir de ce point de départ. Par exemple, à partir de 1993, le rendement annualisé sur 9 ans s’élevait à 14 %. Ce type de visualisation est un bon moyen de comprendre comment la variabilité des rendements diminue lorsque l'horizon temporel augmente, soulignant ainsi l'importance d'une approche d'investissement sur le long terme.
La première chose à faire si vous envisagez d'investir dans le S&P 500 est de déterminer votre attitude. Comme nous avons pu le constater, l'indice est composé de certaines des entreprises les plus importantes et les plus solides du monde : si vous souhaitez investir dans l'économie mondiale, avec une orientation nord-américaine, cet indice pourrait être la solution idéale pour vous.
De plus, il faut savoir qu'il existe deux façons d'investir dans l'indice S&P 500. La première est plus complexe et coûteuse (y compris en termes de frais), puisqu'elle consiste à acheter directement des actions de chaque entreprise constituant l'indice.
La deuxième méthode est l'investissement dans des ETF : des fonds d'investissement à gestion passive qui reproduisent fidèlement les performances d'un indice tel que le S&P 500, offrant une diversification automatique et des coûts nettement inférieurs à ceux des fonds traditionnels.
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