Qu'est-ce qu'un indice ?
Quels sont les principaux types d'indices ? Comment sont-ils calculés ? Et quelle importance ont-ils lorsque vous investissez ? Découvrez les réponses dans notre article.
Les indices en bref
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1. Principes de base
Les indices mesurent la performance d'un groupe d'actifs conçus pour suivre un secteur spécifique du marché. Il peut s'agir d'un indice diversifié, comme le Standard & Poor's 500 (ou S&P 500), ou d'indices plus spécifiques qui suivent une industrie ou un secteur particulier (comme le MSCI Europe Energy ou le MSCI World Health Care). En règle générale, les indices boursiers constituent un outil simple mais utile pour obtenir des informations sur la situation d'une région ou d'un secteur économique donné. Par exemple, une performance positive du CAC 40 peut indiquer un développement économique positif en France. Outre les indices boursiers, il existe également des indices pour d'autres classes d'actifs, comme les obligations d'entreprises, les obligations d'État ou les matières premières.
Les deux critères principaux qui caractérisent les indices sont la transparence et le fait qu’ils soient investissables, avec une composition clairement définie et accessible au public. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice, mais vous pouvez acheter des fonds ou des ETF qui le suivent. Les performances d'un indice et des fonds ou ETF associés diffèrent légèrement. Ce phénomène est appelé « différence de suivi ».
2. Les indices les plus connus
Nom | Pays/région | Description |
|---|---|---|
MSCI World | Monde | Les 1500 plus grandes sociétés cotées en bourse en termes de flottant* dans un total de 23 pays développés. |
MSCI Emerging Markets | Monde | Les 1400 plus grandes sociétés cotées en bourse en termes de flottant* dans un total de 23 pays émergents. |
MSCI ACWI (All Countries World Index) | Monde | Comprend toutes les sociétés du MSCI World et du MSCI Emerging Markets. |
Dow Jones Industrial Average | États-Unis | Les 30 plus grandes entreprises américaines pondérées par le prix de l'action, entre autres. |
S&P 500 | États-Unis | Les 500 plus grandes entreprises américaines en termes de flottant*. |
Nasdaq 100 | États-Unis | Les 100 plus grandes sociétés informatiques américaines cotées en bourse en termes de flottant*. |
Euro STOXX 50 | Europe | Les 50 plus grandes sociétés européennes cotées en bourse en termes de flottant*. |
DAX 40 | Allemagne | Les 40 plus grandes sociétés allemandes cotées en bourse en termes de flottant*. |
FTSE 100 | Grande-Bretagne | Les 100 plus grandes sociétés britanniques cotées en bourse en termes de flottant*. |
CAC 40 | France | Les 40 plus grandes sociétés françaises cotées en bourse en termes de flottant*. |
Nikkei 225 | Japon | Les 225 plus grandes sociétés japonaises cotées en bourse, pondérées par le prix par action, entre autres. |
CSI 300 | Chine | Les 300 plus grandes sociétés locales chinoises cotées (actions A) en termes de flottant*. |
Hang Seng | Hong Kong | Les 50 plus grandes sociétés cotées à Hong Kong par flottant* (H-shares). |
3. Catégories
La décision sur les titres à inclure dans un indice est prise sur la base de plusieurs critères de sélection.
Un indice de référence (« benchmark ») couvre un marché régional ou mondial et permet de comparer les fonds entre eux ou par rapport à d'autres secteurs ou marchés (par exemple, S&P 500 ou EURO STOXX 50).
Un indice « blue-chip » regroupe les plus grandes entreprises d'un pays, d'une région ou même du monde (par exemple, le CAC 40, qui suit les 40 plus grandes entreprises françaises cotées en bourse).
Un indice sectoriel ou industriel contient des actions qui sont principalement actives dans un certain secteur (par exemple, la production automobile ou les banques).
Un indice de stratégie suit une stratégie prédéfinie dans la sélection des actions (par exemple, CAC 40 Short ; inverse la performance du CAC 40).
Un indice durable est basé sur un indice existant, mais ne contient que des actions qui répondent à certains critères environnementaux ou sociaux (par exemple, le CAC 40 ESG).
4. Calcul de l'indice
Ensuite, il faut déterminer si l'indice prend en compte uniquement les prix des actions (indice de prix) ou également tous les revenus tirés de la détention des actions (indice de performance).
Dans le cas des indices de prix, le niveau de l'indice est déterminé uniquement sur la base des prix des actions et n'est généralement ajusté que pour les revenus des commissions de souscription et les paiements spéciaux. Les paiements de dividendes et les modifications du capital ne sont pas inclus dans le prix, car cela peut entraîner une baisse du prix à la date d'enregistrement des dividendes, par exemple. Toutefois, dans le cas des fonds indiciels et des ETF d'indices de prix, des dividendes sont souvent versés. De nombreux indices blue chip tels que le Dow Jones, le Nikkei 225, le FTSE 100 ou le CAC 40 ne tiennent pas compte des dividendes et sont donc des indices de prix.
Le taux de rendement total est calculé comme si tous les dividendes et autres revenus de la détention des actions, tels que les produits des droits de souscription, étaient réinvestis dans les actions. Par conséquent, une distribution ou un paiement de dividendes n'a aucun effet sur le prix.
Enfin, il existe différentes méthodes de pondération des composantes de l'indice. Ils sont expliquées dans la section suivante.
5. Pondération des composantes
Pondération en fonction prix - Dans un indice pondéré par les prix, toutes les composantes sont représentées par le même nombre d'actions et, par conséquent, les prix courants des actions ont une forte influence sur leur pondération. Des exemples de ce type de pondération sont le Dow Jones Industrial Average et le Nikkei 225.
Équipondération - Dans les indices à équipondération, toutes les composantes sont pondérées de manière égale, indépendamment de critères tels que la capitalisation boursière. En d'autres termes, la performance de chaque composante a le même poids dans la performance de l'indice. Puisque la capitalisation boursière des différentes entreprises évolue différemment, la pondération des différentes composantes doit être ajustée périodiquement pour garantir une pondération constante et égale.
Pondération par capitalisation boursière - Dans un indice pondéré par la capitalisation boursière, le poids d'une composante est calculé en multipliant le cours actuel par le nombre d'actions émises, divisé par la somme des capitalisations boursières de toutes les composantes de l'indice.
Pondération de la capitalisation boursière du flottant - Dans un indice pondéré par la capitalisation boursière du flottant, les pondérations sont initialement calculées comme dans un indice pondéré par la capitalisation boursière, mais sont ensuite ajustées pour tenir compte du nombre d'actions fermées ou stratégiques qui ne sont pas disponibles au public. Ces actions peuvent être détenues, par exemple, par des gouvernements, des sociétés affiliées, des fondateurs ou des employés. Ainsi, seules les actions en libre circulation sont incluses dans le calcul. Cette méthode de pondération est la plus utilisée et est appliquée au DAX (principal indice allemand), au S&P 500 (l’un des principaux indices américains) et au Nasdaq (autre indice américain important), entre autres.
6. Inclusion dans un indice
Le CAC 40, principal indice français, est composé de 40 entreprises qui font partie des plus grosses capitalisations du pays. CAC signifie Cotation Assisté en Continu car sa valeur varie en continu (mise à jour toutes les 15 secondes) au cours des séances de bourse, de 9h00 à 17h30 les jours ouvrés.
Un conseil d'experts (Euronext) se réunit tous les 3 mois, et décide d'inclure ou d'exclure une entreprise du CAC 40, en utilisant le capital flottant et le montant des capitaux échangés sur l'année écoulée comme critères d’évaluation.
Pour le S&P 500, d'autres critères sont également pris en compte. Ici, l'inclusion ou non d’une entreprise est soumise à une capitalisation boursière minimale de 8,2 milliards de dollars, et à la condition de présenter un bénéfice au cours du trimestre avant l'inclusion et un bénéfice global au cours des quatre trimestres avant l'inclusion. Les critères sont régulièrement révisés par le conseil responsable.
La situation est différente avec l'indice Dow Jones Industrial Average, qui est également très connu. La sélection des actions est ici à la seule discrétion de l'éditeur, le Wall Street Journal. Il n'y a donc pas de règles claires comme pour le CAC 40 ou le S&P 500, par exemple. Toutefois, les entreprises sélectionnées sont généralement des marques connues ou ont déjà fait leurs preuves.
Stefan Wennemar, CFA
Stefan est gestionnaire de portefeuille senior au sein de l'équipe Wealth Management. Il est spécialisé dans la gestion de portefeuille, l'analyse de données et la recherche sur les marchés financiers. Il est titulaire d'une licence en économie et administration des affaires de l'université Goethe de Francfort et d'un master en finance de la Stockholm School of Economics.
