Qu'est-ce qu'un dividende ?
Qu'est-ce que les dividendes, quels en sont les différents types et à quoi les investisseurs doivent-ils faire attention ?
Les dividendes en bref
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1. Principes de base
L’attribution et le montant des dividendes sont décidés par les actionnaires ayant droit de vote lors de l’assemblée générale annuelle de l'entreprise. Dans le cas où l'on décide de verser des dividendes, les actionnaires reçoivent alors une partie des bénéfices de l’entreprise. Le montant du dividende dépend de la situation économique, des perspectives de croissance et de la politique de dividende de l'entreprise.
La plupart des entreprises françaises versent des dividendes une fois par an, mais la distribution peut aussi se faire mensuellement ou trimestriellement (souvent le cas des sociétés américaines).
Dans le cas des sociétés françaises cotées en bourse, le lendemain de l'assemblée générale annuelle est appelé la « date ex-dividende ». Afin de recevoir les dividendes déterminés par le conseil de l’entreprise, l'actionnaire doit détenir l'action avant la date ex-dividende. Le paiement aura lieu à une date ultérieure. Celles et ceux qui achètent une action de l'entreprise pour la première fois après la date ex-dividende payent un prix inférieur pour l'action, vu que ces actionnaires ne seront plus pris en compte pour la distribution de dividendes de cette année. Cela explique la baisse du cours de l'action à la « date ex-dividende », car tout le monde sait que les réserves de trésorerie de l’entreprise seront réduites. Dans les entreprises américaines qui versent des dividendes plusieurs fois par an, il existe plusieurs « dates ex-dividende », indépendantes de l'assemblée générale annuelle.
2. Actions à dividendes dans un portefeuille et rendement en dividendes
En plus de plus-values, les distributions de bénéfices sous forme de dividendes peuvent contribuer de manière significative au rendement d'un investissement. Les actions à dividendes peuvent générer un revenu supplémentaire et régulier. En règle générale, les actionnaires possédant des titres à dividendes s’intéressent aux entreprises qui distribuent des dividendes régulièrement et à un niveau relativement stable. L'augmentation des dividendes dans le passé peut également indiquer une croissance durable des bénéfices de l'entreprise.
Le graphique suivant illustre l'influence des dividendes sur la performance de l'indice S&P 500 :
Dividendes et cours des actions - la somme fait la différence
Rendement annuel moyen de l'indice S&P 500 au cours de différentes décennies
Note : Ni les performances passées ni les prévisions ne constituent un indicateur fiable des performances futures. Source : Bloomberg
Ainsi que le ratio « price-to-earnings » ou la croissance du chiffre d’affaires, le rendement en dividendes est un indicateur clé utilisé dans l'analyse des actions et l'évaluation des entreprises.
Un rendement en dividendes élevé ou en hausse n'est pas forcément un signe de bonne santé de l’entreprise, mais peut également être interprété comme un signal d'alarme. Il est possible qu'une entreprise se trouve dans une situation économique difficile même si son rendement en dividendes est en hausse. Si le cours des actions baisse mais le dividende reste le même, par exemple, le rendement en dividendes augmentera. De plus, le versement de dividendes élevés par une entreprise peut indiquer que l'entreprise ne trouve pas d'opportunités d'investissement intéressantes pour poursuivre sa croissance, car ses bénéfices générés sont principalement distribués.
En règle générale, des dividendes ou des rendements en dividendes élevés ne sont pas une garantie de succès d'un investissement et, pris de façon isolée, ont peu d'importance pour déterminer la qualité d'une action. Avant de décider d'investir dans des actions individuelles qui versent des dividendes, il faut également analyser d'autres indicateurs clés.
3. Types de dividendes
Les dividendes peuvent être distribués de différentes manières. En voici quelques exemples :
Dividendes en espèces - Dans le cas des dividendes versés en espèces (aussi dit « en numéraire »), la participation aux bénéfices est versée directement sur le compte de l'actionnaire.
Dividende en actions - Dans le cas des dividendes en actions, les dividendes sont payés sous forme d'actions. Cela peut être un avantage dans le cas de dividendes étrangers, car ils n’entraînent aucune retenue à la source. Le type de dividende est généralement décidé par l'entreprise, et non par l'actionnaire.
Dividende en nature - Le terme « dividende en nature » correspond à la remise d'un bien appartenant à l'entreprise, comme par exemple des produits. Un exemple célèbre est celui de Lindt & Sprüngli, où les actionnaires reçoivent une valise remplie de chocolats.
Markus Kirchler
Analyste senior au sein de l'équipe Capital Markets (« marchés des capitaux », en français). Ses principaux domaines d'expertise sont la gestion de portefeuille et la négociation d'ETP. Markus est titulaire d'une licence en économie de l'Université libre de Bolzano.
